中航证券：普莱柯（603566）-创新为基，扬帆蓝海

普莱柯(603566)行业扩容、研发创新成行业竞争核心，有望迎来行业重塑1）近年动物疫病频发、养殖业规模化发展和市场苗推广等因素提升了动保产品量和价，带动兽药行业持续扩容。2）兽药生物制品行业门槛高。审批门槛：兽用疫苗需要严格的研发许可和生产资质，新版GMP认证等标准进一步提高了门槛。技术门槛：兽用疫苗在研发储备、生产工艺等方面具有较高壁垒。销售门槛：行业逐渐向提供动保综合解决方案转型，配套服务、营销能力要求高。3）研发创新将成为行业竞争核心，支撑企业更快应对疫病、开发更好的产品和提供更全的服务，立足全球市场。普莱柯以创新为基，扬帆动保蓝海二十载守正创新，悉心经营。公司成立以来专注兽药创新研发和生产，实现了营收和利润的稳健提升，成为国内兽用药品研发生产领先企业之一。研发创新能力是普莱柯竞争基石。1）内外并举提高研发实力。公司对内设立3大国家级研发机构进行自主创新，对外积极推进哈兽研、兰兽研等机构的合作。2）研发团队实力突出。公司持续引进高层次技术人才，学历背景持续优化，为企业科研创新建立了充足的人才储备。3）研发投入行业领先，产出成果颇丰。公司近3年研发费用率均超过10%，大规模的资金