国联证券：爱康科技（002610）-业务调整有望实现盈利反弹，异质结加速推进

爱康科技(002610)事件：公司于2022年4月13日发布2021年年度报告，实现营业收入25.31亿元，同比下降16.16%；归属于上市公司股东的净利润-4.06亿元，相比去年同期下降4.23亿元，经营活动产生的现金流量净额为5.36亿元，相比去年同期下降0.48亿元。2021年资产、信用减值共1.88亿元，导致盈利不及预期。点评：受高价硅料压制，公司毛利率出现下降2021年公司综合毛利率2.43%，同比减少12.44pct，受出售高毛利电站和高硅料价格影响，公司Q1至Q4综合毛利率分别为9.71%/1.30%/2.11%/-1.69%。2021年公司净利率为-16.59%，同比下降17.57pct，其中Q1至Q4净利率分别为1.66%/-9.05%/-7.04%/-59.48%，受公司对老旧产线、存货计提减值和信用减值影响，四季度净利率大幅下降。公司2021年归母净利润-4.06亿元，相比去年同期下降4.23亿元。本年度扣非归母净利润5.40亿元，出售光伏电站资产和股权构成主要非经常性收益。业务布局调整，轻装上阵聚焦异质结制造2021年公司电池组件业务收入同比增长85.49%，成