国金证券：移为通信（300590）-两轮车业务增速亮眼，国内外业务同步高增

移为通信(300590)业绩简评4月13日，公司发布21年报及22年一季报，21年实现营收9.21亿元，同增94.79%，归母净利润1.56亿元，同增71.94%，营收略超预期。22年Q1营收2.1亿元，同增37.49%，归母净利润0.19亿元，同减23.43%。经营分析两轮车业务亮眼，国内业务占比快速提升。公司21年全年业绩逆转疫情影响，营收较19年增长46.42%，其中两轮车、资产管理营收分别同增248.53%/129.68%。从国内外业务占比来看，报告期内国内市场收入2亿元，同增256%，占比提升9.87PP，公司重点布局国内两轮车市场；海外市场收入7.2亿元，同增72.97%。从盈利来看，由于上游芯片缺货及国内业务占比提升等因素影响，21年公司毛利率下滑6.05PP，通过精准控费，公司销售/管理/财务/研发费用率分别下降2.51PP/0.67PP/1.94PP/3.71PP，实现归母净利润1.56亿元，基本恢复至19年水平。自研有望实现核心零部件替代，定增项目增强研发实力。报告期内公司持续保持高研发投入，研发费用为0.96亿元，占营收10.47%，同比增长43.85%，公司围绕