浙商证券：高伟达2021年年报点评：业绩重回正轨，软件业务增速创历史新高

高伟达(300465)投资要点受益于银行IT新投入周期、金融信创，营收快速增长业绩扭亏为盈。2021年受益于新一轮金融科技投入周期、金融信创加速，公司实现营收22.79亿元，同比增长20%。收入增长同时控费得力，2021年销售费用率、管理费用率分别下降0.72pct、0.38pct，实现归母净利润1.24亿元，经历2020年一次性计提商誉减值准备7.78亿元大幅亏损后业绩表现重回正轨。软件开发高速增长50%创历史新高，集成迅猛发展现金流呈短期波动。2021年收入结构得到进一步优化，金融科技业务实现收入21.22亿元，同比增长35%，收入占比达到93%。其中软件开发业务9.23亿元，同比高增50%，创历年新高，系统集成业务实现收入11.99亿元，同比增长25%。由于支付大量集成采购款，2021年经营性现金流为-8,487万元，同比下降137%。产业周期、国产化、系统需求变化叠加，未来软件业务CAGR有望超25%。受益于银行系统更新换代周期，业务移动化、互联网化带来的系统性能新需求，叠加国际形势影响下的信创政策，银行将持续加大科技投入并逐步向分布式系统架构迁移，大行成熟系统有望向中小行推广