中航证券：航发科技（600391）-2021年报点评：2021Q4单季盈利创历史最佳，困境反转后有望迎来发展机遇期

航发科技(600391)事件：公司4月12日公告，2021年营业收入35.05亿元（+28.79%），归母净利润0.21亿元（去年同期为-0.16亿元），扣非归母净利润0.02亿元（去年同期为-0.44亿元），毛利率12.09%（+1.23pcts），净利率1.33%（+0.97pcts）。投资要点：全年实现扭亏为盈，2021Q4单季盈利创历史最佳2021年，公司营业收入35.05亿元（+28.79%），归母净利润0.21亿元（去年同期为-0.16亿元），扣非归母净利润0.02亿元（去年同期为-0.44亿元），实现扭亏为盈。毛利率12.09%（+1.23pcts），净利率1.33%（+0.97pcts）均有所提升。2021Q4，公司营业收入12.09亿元（+3.04%），归母净利润0.69亿元（+63.08%），扣非归母净利润0.62亿元（+86.38%），创单季归母净利润历史最佳。内贸产品增速54.65%，结构调整取得成效；外贸产品毛利率大幅回升公司内贸航空及衍生产品收入25.88亿元（+54.65%），实现大幅上升，营收占比75.82%(+15.74pcts)，毛利率9.73%(-