中国银河：东方雨虹（002271）-防水龙头地位稳固，非房、零售业务为公司业绩增长点

东方雨虹(002271)事件东方雨虹发布2021年年报，2021年实现营业收入319.34亿元，同比增长46.96%；归母净利润42.05亿元，同比增长24.07%；扣非后归母净利润38.67亿元，同比增长25.10%。公司业绩高增长，行业龙头地位稳固2021年公司营业收入同比增长46.96%，扣非后归母净利润同比增长25.10%，增长率均高于行业增速（根据中国建筑防水协会统计，2021年防水企业营业收入累计1261.59亿元，同比增长13.2%，实现利润达75.64亿元，同比下降2.04%）。公司业绩增长显着主要原因是主营业务营收增长所致，防水材料销售（占营收比重为79.81%）实现营收254.87亿元，同比增长48.11%，其中防水卷材同比增长39.98%，防水涂料同比增长63.30%。于此同时，在2021年原材料价格高位的背景下，公司通过向下游传导成本压力、择机采购、规模化生产、提高生产效率等方式使公司毛利率仍保持相对较好水平。防水卷材毛利率为31.05%，同比下降8.1个百分点；防水涂料毛利率为34.13%，同比下降7.06个百分点。公司在地产下行、市场环境较差、原材料价格高位