西南证券：洽洽食品（002557）-提价释放弹性，长期成长可期

洽洽食品(002557)投资要点事件：公司发布]2021年报，全年实现营业收入59.9亿元（+13.2%），实现归母净利润9.3亿元（+15.3%）；其中21Q4单季度实现营业收入21亿元（+28.3%），实现归母净利润3.3亿元（+21.5%），符合业绩快报披露。此外，公司拟每10股派发现金红利8.50元（含税）。坚果加速增长，渠道精耕持续推进。1、分品类看，葵花子、坚果分别实现营业收入39.4亿元（+5.9%）、13.7亿元（+43.8%）。传统大单品红袋瓜子在产品品质升级和渠道精耕优化的共同驱动下，依然保持优势；蓝袋瓜子口味持续创新，藤椒瓜子、海盐瓜子、陈皮瓜子新品试销推广情况良好。围绕每日坚果打造产品矩阵，小蓝袋益生菌每日坚果、每日坚果燕麦片全年销售额均突破1亿元；年货节期间礼盒装表现良好，未来仍将持续增长。2、分渠道看，直营及电商、经销分别实现营业收入9.2亿元（+6.4%）、50.6亿元（+14.5%）。持续推进渠道精耕战略，截至2021年末已通过数字化平台掌控12万家终端网点，拥有1000余家经销商；电商回归主航道，突破新渠道，实现线上线下资源协同。瓜子提价传导顺畅，盈利