中航证券：科德数控（688305）-2021年年报点评：立足高端数控机床市场，业务布局多点开花

科德数控(688305)事件：公司4月11日公告，2021年营收2.54亿元（+27.99%），归母净利润0.73亿元（+106.81%），扣非归母净利润0.26亿元（+28.25%），毛利率43.14%（+0.99pcts），净利率28.72%（+11.02pcts）。投资要点：高端数控机床业务持续发力，归母净利润翻倍增长报告期内，公司营业收入2.54亿元（+27.99%），近五年复合增速达35.82%，表现亮眼。2021年公司在原有航空航天等领域优质客户持续采购的基础上，积极拓展下游市场，订单量快速增加，营收规模稳步增长。归母净利润0.73亿元（+106.81%），扣非归母净利润0.26亿元（+28.25%），归母净利润表现亮眼，较上年同期翻倍增长，主要系公司报告期内计入当期损益政府补助约为5371.04万元。毛利率43.14%（+0.99pcts），净利率28.72%（+11.02pcts），均保持较高水平，且净利率较上年有大幅提升，主要系公司高档数控机床数控系统与关键功能部件自给率高，成本端有明显优势，且报告期内收到以前年度已费用化的国拨项目后补助资金，冲减了本期研发费用，期间