国海证券：海大集团（002311）-2021年报＆2022一季报点评：生猪养殖业绩承压，饲料主业稳健增长

海大集团(002311)事件:海大集团发布2021年年报＆2022年一季度报：2021年营业总收入859.99亿元，同比去年增长42.56%；归母净利润为15.96亿元，同比去年下降36.73%。2022年一季营业总收入199.53亿元，同比去年增长26.98%；归母净利润为2.01亿元，同比去年下降71.62%。投资要点：主营营收稳定增长，猪价低迷生猪板块拖累业绩。①2021年营业总收入859.99亿元（同比去年增长42.56%），归母净利润为15.96亿元（同比去年-36.73%），其中生猪养殖业务全年亏损8.96亿元。2022Q1公司实现营业收入199.53亿元（同比+26.98%），归母净利润为2.01亿元（同比-71.62%），其中生猪养殖业务归母净利润约为-3.02亿元（同比-236.07%），剔除生猪养殖的其他业务，归母净利润为5.03亿元（同比口径为+3.52%）。②报告期内，俄乌战争和南美天气导致全球农副产品价格春节后暴涨，饲料成本、养殖成本大幅上涨。同时，国内新冠疫情除对餐饮消费造成重大冲击外，还持续阻碍饲料产成品、原料，以及种苗、活禽、活鱼等物资的运输，整个饲料和