中原证券：东方证券（600958）-2021年年报点评：经纪、资管持续高增，信用减值大幅减少

东方证券(600958)2021年年报概况:东方证券2021年实现营业收入243.70亿元，同比+5.34%；实现归母净利润53.71亿元，同比+97.26%。基本每股收益0.73元，同比+92.11%；加权平均净资产收益率9.02%，同比+4.17个百分点。因公司配股工作正在推进过程中，2021年不分配、不转增。东方证券2021年经营业绩增速优于行业均值。点评：1.2021年公司经纪、投行、资管业务及利息净收入占比出现提高，投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现下降。2.零售、机构客户持续增长，代销巩固权益优势，经纪业务手续费净收入同比+38.00%。3.投行业务总量持续增长，手续费净收入同比+7.77%。4.资管业务持续领跑，手续费净收入同比+46.94%。5.自营业务收入同比小幅下滑，投资收益（含公允价值变动）同比-25.72%。6.信用减值损失明显减少，利息净收入同比+87.93%。投资建议:经过多年深耕，公司已在证券投资、固定收益、资产管理、基金管理等领域建立起品牌效应，具备较为显着的差异化竞争优势。拟配股16.71亿新股目前已获证监会批复，投向投行、财富管理、自