太平洋证券：巴比食品：21年完美收官，22年展望积极

巴比食品(605338)事件：巴比食品发布2021年年报：2021年公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为13.75亿元、3.14亿元、1.52亿元，同比+41.06%、+78.92%、+18.01%。其中Q4实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为4.02亿元、0.88亿元、0.51亿元，同比+25.99%、+21.54%、-0.92%。点评：收入分析：开店同店双高增，团餐放量贡献增速。2021年公司实现营收13.75亿元，同比+41.06%（Q1：+131.80%；Q2：+39.75%；Q3:+25.26%；Q4:+25.99%）。拆分来看：1）分业务：特许加盟收入11.21亿元，同比+38%，直营业务2555万元，同比+107%，团餐2.15亿元，同比+61%；2）直营业务：21年底公司共有直营门店19家，净增2家，同店收入130.64万元/家，同比+79.7%。3）加盟业务：21年底公司加盟门店3461家，同比+12.04%，净增门店372家（新开716/减少344家），加盟门店中，华东净增215家、华南净增101家、华北净增56家；单店收入为32.29万元/家，同比