东吴证券：恩捷股份（002812）-年报及一季报预告：隔膜业务量利齐升，2022年维持高增长

恩捷股份(002812)投资要点2021年归母净利润27.18亿元，同比增长143.60%，处于业绩预告中值，符合市场预期。2021年公司营收79.82亿元，同比增长86.37%；归母净利润27.18亿元，同比增长143.6%；扣非归母净利润25.67亿元，同比增长159.17%；2021年毛利率为49.86%，同比增加7.23pct；销售净利率为36.17%，同比增加8.72pct。公司此前预告2021年全年归母净利润26.6-27.6亿元，处于业绩预告中值，符合市场预期。2021年Q4公司实现归母净利润9.62亿元，环比高增36%。2021年Q4公司实现营收26.43亿元，同比增加55.34％，环比增长35.89%；归母净利润9.62亿元，同比增长103.81%，环比增长36.44％；扣非归母净利润9.39亿元，同比增长117.82%，环比增长45.62%。盈利能力方面，Q4毛利率为53.07%，同比增长7.43pct，环比增长3.10pct；归母净利率36.4%，同比增长8.66pct，环比增长0.15pct；扣非归母净利率35.51%，同比提升10.19pct，环比提升2.37