信达证券：福龙马（603686）-原材料涨价致盈利承压，静待行业需求复苏

福龙马(603686)事件：近日，公司发布2021年报，公司2021年实现营业收入57.02亿元，同比增长4.75%；归属于母公司所有者的净利润3.40亿元，同比下降23.13%。基本每股收益0.82元。点评：环卫行业需求回落，原材料涨价致业绩承压。公司2021年实现收入57.02亿元，同比增长4.75%，分季度来看，Q1-Q4增速分别为31.52%、1.66%、-1.70%、-4.72%，受行业需求回落影响公司收入逐季下降。盈利端，2021年实现归母净利润3.40亿元，同降23.13%，毛利率21.42%，同比下降5.68pct，净利率6.0%，同比下降2.1pct，主要归因于原材料涨价、信用减值损失和疫情税收优惠政策取消。环卫市场需求回落情况下，现金流有所转差，但整体仍保持较好回流，2021年公司销售商品和劳务收到现金占收入的比例同比回落至88.39%。环卫装备业务收入下滑，市占率有所提升。2021年公司环卫装备业务收入21.14亿元，同降11.01%，毛利率19.31%，同降6.4pct。疫情影响财政支出收紧，2021年全国一般公共预算支出24.57万亿，同增2.90%，其中节能