东吴证券：当升科技（300073）-量利齐升业绩同比大增，超市场预期

当升科技(300073)公司预告2022年Q1归母净利润3.5-4亿元，同增135%-168%，环比-4%~+10%，超市场预期。公司预计2022年Q1归母净利润3.5-4亿元，同比大增135%-168%，环比变动-4%~+10%；扣非归母净利润3.2-3.7亿元，同增178%-222%，环增3%-19%，此前公司预告2022年1-2月归母净利润2.3亿元，同增114%，3月环比进一步高增，略超市场预期。2022年Q1我们预计出货1.6万吨，环比进一步增长，扣非单吨净利润我们预计2-2.1万元/吨，超市场预期。我们预计公司2022年Q1出货1.6万吨，同比接近翻番增长，环比微增。盈利方面，我们预计2022年Q1单吨净利润2.2-2.3万元/吨（扣非单吨净利润约2-2.1万元/吨），较2021年Q4的1.9万元/吨环比再提升，主要受益于产能利用率提升及库存收益，根据此前公司公告测算，公司2022年1-2月单吨净利2万元/吨左右，2022年3月我们预计进一步提升至2.3万元/吨+，业绩超市场预期。我们预计2022年Q2排产环比进一步增长，全年出货我们预计9-10万吨，同增80%+，其中高镍