太平洋证券：天华超净（300390）-锂盐龙头扩产加速，包销充足原料有保障

天华超净(300390)业收入33.98亿元，同比增加158.73%，归母净利润9.11亿元，同比增长218.44%。公司锂电池材料业务实现营收23.15亿元，实现从无到有的突破。2022Q1业绩预计归母净利润为14.5-16亿元，同步增长892%-995%，主要得益于锂盐行业高景气，以及公司二期产能投产。公司2025年权益产能14.5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂产能，打造全球锂盐龙头。2018年公司与宁德时代等企业合资设立天宜锂业，一期2万吨电池级氢氧化锂项目于2020年12月投产，二期2.5万吨电池级氢氧化锂项目于2021年12月投产。同时公司继续在宜宾市江安县、眉山市甘眉工业园区建设5万吨、6万吨氢氧化锂产线。2022年1月，公司与宁德时代拟成立合资子公司投建10万吨碳酸锂冶炼项目，公司持股10%。预计到2025年有望公司权益产能14.5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂产能。公司锂精矿来料保障将提升至98-101万吨，基本覆盖规划16万吨氢氧化锂产能。（1）2021年9月天华超净实控人裴振华控制的苏州天华时代以2.4亿美元取得Manono项目24%的股权，Manono矿山未来规划产能16