国金证券：稳健医疗（300888）-收购隆泰医疗55%股权，打造高端伤口敷料行业龙头

稳健医疗(300888)业绩简评4月10日公司公告，拟使用自有资金人民币7.28亿元收购浙江隆泰医疗科技股份有限公司（隆泰医疗）55%的股权。经营分析收购目标公司采用资产基础法估值，股东全部权益市场价值为4.59亿元；采用收益法估值为13.4万元，其中估值基准日账面值3.59亿元，增值9.76亿元。本次收购参考估值结果与资产剥离方案，以13.2亿元作为基础进行收购。按照2021年目标公司净利润为8637.39万计算，此次交易市盈率为15倍。此外，稳健医疗承诺于2027年以目标公司2026年合并扣非净利润的相应倍数作为估值收购剩余全部股权。隆泰医疗为国内高端伤口敷料领先企业，符合公司发展战略规划。隆泰医疗主要从事高端伤口敷料(包括硅胶泡沫、水胶体、硅凝胶、水凝胶、薄膜敷贴及造口等产品)的研发、生产和销售，具有行业领先的研发、生产与销售能力，获得了国际市场与国内市场优质客户的高度认可，拥有医院客户超600家。2021年度，隆泰医疗实现销售收入超3.5亿元，其中高端伤口敷料产品合计实现销售收入超人民币2.8亿元，在国内高端伤口敷料企业中处于行业领先地位。丰富公司高端伤口敷料产品线布局，打造细