信达证券：稳健医疗（300888）-收购高端敷料优质标的，业绩拐点值得期待

稳健医疗(300888)事件：公司发布收购公告，拟以自有资金7.28亿元向吴康平、黄乐培、吴狄收购其持有隆泰医疗的55%股权，隆泰医疗主要从事高端伤口敷料的研发、生产、销售，与公司具有较强协同效应，并购完成后双方强强联手，医用敷料业务发展值得期待。点评：收购对应估值较低，未来拟收购全部剩余股权。本次收购标的公司为隆泰医疗、其全资子公司西安隆特姆医疗、隆泰硅胶、杭州盛医科技，隆泰医疗、西安隆特姆、隆泰硅胶主要从事高端伤口敷料业务，盛医科技主要从事伤口敷料在电商平台的销售和运营。本次收购评估隆泰医疗市场价值为13.37亿元，对应21年15倍PE，交易完成后隆泰医疗董事会由五名董事组成，其中三名由稳健医疗提名，并委派财务负责人、风控合规负责人及一名高管，核心团队承诺在隆泰医疗任职不低于5年。如果目标公司2021-26年扣非净利年复合增长率不低于5%或2022年-26年累计扣非净利不低于4.75亿元，且稳健医疗持有目标公司股权并经过监管部门核准，2027年稳健医疗将以目标公司2026年扣非净利以相应倍数作为估值收购剩余全部股权。隆泰医疗主业收入快速增长，高端医用敷料行业地位领先。隆泰医疗具有行