浙商证券：吉比特点评报告：“小步快跑”收效显著，《奥比岛》有爆款可能

吉比特(603444)报告导读4月7日，公司发布2021年年报，营收、利润均有较高增速。2021年公司实现营收46.2亿元、同增68.4%；实现归母净利润14.7亿元，同增40.3%。2021Q4实现营收11.3亿元，同增63.7%，环增3.26%；实现归母净利润2.63亿元，同增4.48%，环降13.7%。营收和利润同增的原因是2021年游戏产品线整体优于2020年，利润环降的原因是2021Q4新上线游戏达到三款，前期销售费用较大。我们认为，公司《问道》和《一念逍遥》等成熟游戏在未来可贡献稳定流水，《奥比岛》有爆款可能，初始流水或低于《摩尔庄园》，但后续留存或略强。投资要点21年营收、利润水平均快速增长，Q4因新游上线利润环降2021年公司实现营收46.2亿元、同增68.4%；实现归母净利润14.7亿元，同增40.3%；实现扣非后归母净利润12.3亿元，同增36.2%。毛利39.2亿元，同增66.3%；毛利率84.9%，同降1.11pct。销售费用12.7亿元，同增326%，费用率27.6%，同增16.7pct；管理费用2.84亿元，同增20.9%，费用率6.15%，同降2.42pc