开源证券：派能科技（688063）-公司信息更新报告：产品利润率有望回升，新技术引领未来成长

派能科技(688063)2021年营收大幅增长，成本压力导致毛利率有所下滑2021年公司营收20.63亿元，同比+84.14%；实现归属母公司净利润3.16亿元，同比增长15.19%。上游原材料价格大幅上涨，国际海运运力不足、物流成本增加，人民币持续升值等因素导致公司主营业务毛利率有所下降；后续将边际改善。我们调整2022/2023年盈利预测并新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润有望达到5.93（-3.13）/9.93（-5.94）/14.26亿元，EPS分别为3.83/6.41/9.21元/股，当前股价对应市盈率分别为34.7/20.7/14.4倍，看好公司2022年产品涨价后利润率修复，维持“买入”评级。看好公司后续产品利润率提升前三季度产品均价1.34元/Wh，单位利润约为0.25元/Wh。四季度出货574.34MWh，产品均价为1.34元/Wh，单位利润为0.10元/Wh。2021年四季度碳酸锂等上游原材料持续涨价，公司利润端承压。产品均价没有提升的主要原因我们分析：（1）国内产品占比提升，2021年境内收入+120.39%，高于海外收入增长（+76.