中国银河：天宜上佳（688033）-聚焦新材料创新产业化，碳基复合材料收效显著

天宜上佳(688033)事件：4月7日晚间，公司发布年报。2021年，公司实现营业收入为6.71亿元，同比增长61.68%；实现归母净利润为1.75亿元，同比增长53.05%；实现扣非净利润1.67亿元，同比增长44.28%；稀释每股收益大0.39元/股，同比增长56%。碳基复合材料业务进展大，实现收入过亿，带动全年业绩高增长。2021年，公司碳基复合材料板块实现营业收入1.42亿元，占营业收入的21.18%，毛利率达60.18%。公司打造的以新材料为主线，以碳基复合材料为第二增长曲线的战略收效明显，2000吨级碳碳复合材料制品产线和预制体一期产线在江油产业园落地，并达到投产状态。碳碳复材方面，公司凭借技术积累、高效排产等提高产品竞争力，上游紧密合作国内碳纤维厂商，下游争取早日进入光伏硅片厂商供应体系，未来将实现产品营收进一步提升。碳陶复材方面，公司已形成与竞品性能相当的产品，并与车企达成战略合作，汽车碳陶制动产品降成本后的产业化落地值得期待。我们认为，随着光伏行业的需求逐步释放，年内可以预期碳碳复合材料产品为碳基复材业务板块注入增长动能。粉末冶金闸片保持稳定盈利能力，持续为公司业绩提