东吴证券：利元亨（688499）-2021年报点评：专机放量助力业绩高增，海外拓展盈利能力上涨可期

利元亨(688499)事件：2022年4月7日公司发布2021年报，2021年公司营收23.3亿元，同比+63%；归母净利润2.1亿元，同比+51%。投资要点专机放量使得2021年业绩高增，2022年动力锂电设备贡献业绩增长动力：2021年公司营收23.3亿元，同比+63%；归母净利润2.1亿元，同比+51%；剔除股份支付费用影响后的归母净利润为2.16亿元，同比+54%；扣非归母净利润2元，同比+64%。2021年营收、利润高增主要受益于公司形成前中后道整线交付能力、专机实现量产销售。2021全年公司新签订单和中标通知约70亿元（含税），我们预计其中近50亿元动力锂电的订单和中标通知，2022年随着动力锂电设备订单逐步确认收入，公司业绩增长确定性较强。毛利率略有提升，费用前置短期影响净利率：2021年利元亨综合毛利率为38.5%，同比+0.2pct；销售净利率为9.1%，同比-0.7pct。2021年期间费用率为31%，同比+1.4pct，其中销售费用率为5.3%，同比-0.3pct；管理费用率（含研发）为24.9%，同比+2.3pct，主要系公司规模扩张&加大研发投入；财务费用率为