开源证券：吉比特（603444）-公司信息更新报告：《一念逍遥》增厚业绩基本盘，看好差异化爆款打造能力

吉比特(603444)《问道》基本盘稳中有升，新游戏贡献可观业绩增量，维持“买入”评级根据年报，公司2021年实现营业收入46.19亿元（同比+68.44%），实现归母净利润14.68亿元（同比+40.34%），实现扣非归母净利润12.26亿元（同比+36.24%）。归母净利润增长主要系《问道》《问道手游》保持较高热度，《一念逍遥》表现出色所致；扣非归母净利润增速低于营业收入增速主要系《一念逍遥》前期推广投入较大，产品利润率较低及《摩尔庄园》等新上线产品尚未产生利润所致。基于2021年业绩，我们下调2022-2023年并新增2024年盈利预测，预测公司2022/2023/2024营业收入分别为54.85（前值为55.56）/65.29（前值为68.19）/76.41亿元，归母净利润分别为19.61（前值为20.60）/23.57（前值为24.42）/27.97亿元，对应EPS分别为27.28/32.80/38.92元，当前股价对应PE分别为13.7/11.4/9.6倍，我们看好公司“小步快跑”研发策略及长线运营能力，维持“买入”评级。分成成本上升拖累毛利率，新游戏前期推广投入致销售费用