财信证券：凯莱英（002821）-在手订单充足，产能建设加快

凯莱英(002821)事件：公司发布2021年年度报告。2021年，公司实现营业收入46.39亿元，同比+47.28%；实现归母净利润10.69亿元，同比+48.08%；实现扣非归母净利润9.35亿元，同比+45.22%。单看2021Q4，公司实现营收17.16亿元，同比+60.83%，环比+47.56%；实现扣非归母净利润3.39亿元，同比+80.88%，环比+39.26%。公司业绩增长符合预期。小分子CDMO服务：产能建设速度加快，保障大单按时交付。2021年，公司小分子CDMO服务实现营收42.38亿元，同比+45.63%。其中，临床及临床前项目收入为17.23亿元，同比+37.58%，毛利率同比下降8.46pct至40.75%，主要受汇率波动和项目结构影响；商业化项目收入为25.15亿元，同比+51.70%，毛利率同比提升2.31pct至47.59%，主要受产能利用率提升影响。报告期内，公司服务项目数达328个，同比+48.42%；其中，临床及临床前、临床III期、商业化项目达235、55、38个，同比+59.86%、+30.95%、+18.75%，项目结构进一步优化，漏斗效应