山西证券：中复神鹰（688295）-干喷湿纺碳纤维领军者，风电、航空、储能等下游应用高景气

中复神鹰(688295)自主研发突破先进技术，千吨级碳纤维引领产业。公司是中国建材集团旗下专业从事碳纤维研发、生产和销售的企业，通过多年自主研发掌握了碳纤维生产全流程核心技术，在国内率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术，建成了国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。由于该行业属于技术和资金密集型产业，公司前期投入巨大，近年来规模化生产走上正轨，盈利能力持续走强，整体业绩持续向上。2019-2021年，公司实现营收4.15、5.32及11.73亿，同比增长34.80%、28.24%和120.44%；实现净利润0.26、0.85及2.79亿，同比增长206.83%、225.92%和227.02%。轻量化时代的必需品，国产化替代大趋势已至。（1）碳纤维凭借其优异的力学性能和化学稳定性，被誉为“新材料之王”，在国家政策的大力支持下，国产碳纤维进入黄金发展期；（2）碳纤维应用领域广泛，风电、航天航空、新能源等高景气行业刺激其需求快速增长，2020年全球碳纤维消费量突破10万吨，预计2025年将达到20万吨；（3）碳纤维市场供不应求，国内产能利用率呈上升趋势，产能扩张有望提速，202