光大证券：重庆啤酒（600132）-2021年年报点评：21年完美收官，22年静待乌苏矩阵进一步发力

重庆啤酒(600132)事件：重庆啤酒发布2021年年报。报告期内，公司实现营收/归母净利润131.19/11.66亿元，同比增长19.90%/38.82%，扣非归母净利润11.43亿元，同比+76.14%。其中，21Q4实现营业收入19.33亿元，同比+1.08%；归母净利润1.22亿元，上年同期亏损709万元；扣非归母净利润1.17亿元，上年同期亏损1895万元（2020年数据为备考口径）。高端产品增长强劲，量价齐升驱动收入增长。2021年公司实现啤酒销量278.94万千升，较2020年增长15.10%，其中ASP同比增长4.95%。1）按产品档次划分：高档/主流/经济档次的产品销量66.15/161.45/51.34万千升，yoy+40.48%/+10.60%/+4.14%，分别实现营收46.8/65.5/16.0亿元，同比+43.5%/+10.8%/+10.6%。公司2021年在结构上大力推动高档产品增长，高档产品的销量、营收和占比大幅提升，推动产品结构的高端化。2）按地区划分：2021年公司在西北区/中区/南区的销量89.19/122.14/67.61万千升，yoy+20.7