中银证券：当升科技（300073）-年报业绩符合预期，正极材料量利齐升

当升科技(300073)公司发布2021年年报，盈利同比大幅增长183%，公司正极材料量利齐升，高镍材料快速放量，维持增持评级。支撑评级的要点公司2021年盈利同比大幅增长，符合预期：公司发布2021年年报，全年实现营业收入82.58亿元，同比增长159.41%；盈利10.91亿元，同比增长183.45%；扣非盈利8.24亿元，同比增长238.28%。根据测算，2021Q4实现盈利3.64亿元，同比增长202.16%，环比增长29.62%；扣非盈利3.10亿元，同比增长1761.80%，环比增长38.89%。公司年报业绩符合预期。经营现金流显著向好：公司2021年经营产生的现金流净额7.61亿元，同比增长15.19%。其中2021Q4现金流净额3.47亿元，同比增长105.79%。正极材料量利齐升，高镍产品快速放量：公司与SKon、LG化学、AESC等企业建立了牢固的合作关系，全年正极材料销量4.7万吨，同比增长97%，产品销量创历史新高，营业收入80.66亿元，同比增长167.66%，结算均价为17.2万元/吨，同比增长95.8%；毛利率17.68%，同比提升0.08个百分点；预计实