开源证券：苏泊尔（002032）-公司信息更新报告：渠道改革+品类扩张成效显现，看好盈利边际修复

苏泊尔(002032)营收增长稳健，看好渠道改革+品类扩张强化竞争优势，维持“买入”评级2021年公司实现营收215.85亿元（+16.07%），归母净利润19.44亿元（+5.29%）。2021Q4收入59.20亿元（+11.87%），归母净利润7.03亿元（-8.16%）。考虑公司渠道改革、品类扩张有望强化竞争优势，我们维持2022-2023盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润23.57/26.96/30.74亿元，对应EPS为2.91/3.33/3.80元，当前股价对应PE为18.3/16.0/14.0倍，维持“买入”评级。渠道改革+品类扩张带动内销稳健增长，SEB订单转移拉动外销维持较好增长（1）内销业务：2021年营收142.6亿元（+10.80%），在行业景气下行期内仍实现稳健增长，一方面系“一盘货”模式和DTC渠道改革效果显现，另一方面系清洁电器等高成长领域拓展收效显著。2021年公司直销营收增长348.76%，奥维云数据显示2021年公司集成灶/清洁电器线上份额同比分别+1.09pcts/+0.38pcts。（2）外销业务：2021年实现