东吴证券：当升科技（300073）-2021年年报点评：正极业务量利齐升，22年维持高增长

当升科技(300073)2021年公司实现归母净利润10.91亿元，同比增长183.45%，符合市场预期。2021年公司营收82.58亿元，同比增长159.41%；归母净利润10.91亿元，同比增长183.45%；扣非净利润8.24亿元，同比增长238.28%。2021年Q4归母净利润3.64亿元，环比大增29.62%。2021年Q4公司实现营收30.86亿元，同比增加167.15％，环比增长41.39%；归母净利润3.64亿元，同比增长202.16%，环比增长29.62％。盈利能力方面，Q4毛利率为16.34%，同比下降2.19pct，环比下降0.56pct；归母净利率11.78%，同比增长1.36pct，环比下降1.07pct；Q4扣非净利率10.03%，同比提升8.59pct，环比下降0.18pct。2021年满产满销，正极业务量利齐升，2022年高增有望维持。公司锂电材料2021年出货4.72万吨，同比增长97%，其中Q4出货量我们预计1.5万吨，环比增长15%。2022年我们预计Q1出货1.6万吨+，环比增5-10%，全年预计出货9-10万吨，同比翻番增长。从盈利能力来看，公