信达证券：环保行业点评报告：煤炭清洁高效利用新标准出台，产业链或迎“结构优化，质效升级”阶段

事件：近日，国家发展改革委联合工业和信息化部、生态环境部、住房和城乡建设部、市场监管总局、国家能源局印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，明确了煤炭清洁高效利用标杆水平和基准水平的范围及指标。要求对需开展煤炭清洁高效利用改造的项目在规定时限内升级到基准水平以上，力争达到标杆水平；对不能按期改造完成的项目予以淘汰。 点评： 能效排放标准提级，煤炭清洁高效利用进入刚性落实阶段。本次出台的政策是对《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2022年版）》的系统性升级和强化，核心变化体现在三方面：（1）覆盖范围扩容：在此前明确的煤炭洗选、燃煤发电等9个重点领域基础上，新增煤制天然气、煤制油等2个新领域；在燃煤发电领域增加供热煤耗指标，在煤制合成氨领域增加褐煤制合成氨能效指标。这反映出政策导向从单纯燃料清洁化，向高价值的材料化、高端化利用转变，与推动煤炭由初级燃料向高价值产品攀升的目标相一致。（2）标准水平提级：标杆水平明确对标“国内外先进水平”及“最严格污染物排放要求”，基准水平则作为强制性准入或改造底线，标准动态更新且与最新国家政策协同，确保了技术进步的引领