信达证券：当升科技（300073）-高镍趋势明确，海外扩产加码

当升科技(300073.SZ)事件：公司发布2021年年报，实现收入82.58亿元，同比增长159.41%；归母净利润10.91亿元，同比增长183.45%；扣非归母净利润8.24亿元，同比增长238.28%。点评：高镍占比提升，业绩大幅增长。2021年公司正极材料销量合计4.7万吨，同比增长97%，Ni83、Ni88、Ni90型高镍三元批量供应，单吨毛利为3.19万元，同比增长0.64万元。2022年1-2月延续业绩增长态势，实现营收23.48亿元左右，同比增长202.21%左右，归母净利润2.30亿元左右，同比增长113.91%左右。产能加速扩张，进军海外市场。2021年底公司自有产能达4.4万吨，2022年常州当升二期5万吨项目将于下半年投产；江苏当升四期2万吨小型锂电正极材料项目积极推进，同时启动欧洲首期10万吨产业基地项目；协议与SK在韩国或美设立合资工厂，项目进入立项阶段。推进建设一体化产业链，深度绑定资源供应。公司在资源开发、产品供销、产业投资等方面拓展合作，与华友钴业合作开发镍钴资源，22-25年采购三元前驱体30-35万吨；与中伟股份合建6万金吨镍产线，规划年产30万