中国银河：中国交建（601800）-业绩稳健增长，基建龙头再启航

中国交建(601800)核心观点：事件：公司发布2021年年报。2021年公司实现营收6,856.39亿元，同比增长9.25%；归母净利润179.93亿元，同比增长11.03%；扣非后归母净利润145.92亿元，同比增长5.91%。业绩平稳增长，基建设计业务营收增长较快。2021年公司实现营收6,856.39亿元，同比增长9.25%。其中，基建建设\基建设计\疏浚\其他业务分别实现营收6,074.11\475.93\428.52\145.07亿元，分别同比增长8.49%\18.99%\12.06%\24.61%，基建设计业务营收增长较快，主要是大型综合性项目收入贡献进一步增加。2021年公司毛利率和净利率分别为12.52%和3.43%，分别同比变化0.95pct和-0.18pct；归母净利润为179.93亿元，同比增长11.03%；经营性净现金流为-126.43亿元，上年同期为净流入138.51亿元，主要由于会计政策变更所致。新签合同额增长18.85%，铁路、疏浚业务新签合同额高增。2021年公司新签合同额为12,679.12亿元，同比增长18.85%，完成年度目标的108%，新签合同