太平洋证券：海天味业：21年逆风前行，22年稳中求进

海天味业(603288)事件：海天味业发布2021年年报，公司实现营收250.04亿元（同比+9.71%），归母净利润66.71亿元（同比+4.18%），归母扣非净利润64.30亿元（同比+4.09%）。其中Q4营收70.10亿元（同比+22.85%），归母净利润19.63亿元（同比+7.19%），归母扣非净利润18.49亿元（同比+4.02%）。在社区团购及疫情冲击下，公司未完成21年的年度目标（16%、18%）。公司制定22年目标：公司计划营收目标280亿元，利润目标74.6亿元，分别增长12%、12%。点评：收入分析：社区团购影响季度表现，疫情冲击影响区域表现。公司实现营收250.04亿元，同比+9.71%（Q1：+21.65%；Q2：-9.39%；Q3：+3.11%；Q4：+22.85%），Q2受社区团购影响，Q3公司积极拥抱应对，Q4提价后经销商囤货所致。1）分产品：三大主品类销售实现214亿元，同比+8.66%，其中酱油142亿元，同比+8.78%，蚝油45亿元，同比+10.18%，调味酱27亿元，同比+5.61%，其他品类36亿元，同比增长16.3%，主要是醋和料酒放量，