西南证券：盐津铺子（002847）-Q4持续改善，转型升级效果显现

盐津铺子(002847)事件：公司发布]2021年年报，全年实现营收22.8亿元（+16.5%），实现归母净利润1.5亿元（-37.7%）；其中21Q4单季度实现营收6.5亿元（+24.7%），实现归母净利润7345万元（+37.9%）。同时，公司拟每10股派发现金红利10元（含税）。聚焦核心大单品，新品储备丰富。1、分品类看，休闲烘焙点心类、休闲深海零食、休闲肉鱼产品分别实现营业收入7.5亿元(+10.8%)、4.1亿元(+37.2%)、3亿元(+22.5%)。公司聚焦于深海零食、辣卤零食、休闲烘焙、薯片点心等核心大单品，在市场体量大、成长性好、竞争格局未固化且公司具有供应链优势的品类中不断提升份额；同时公司以“实验工厂”模式结合研发生产环节，新品储备丰富。2、分渠道看，直营、经销、电商渠道分别实现收入增速4.6%、21.7%、27.1%。公司着力发展小量散称包装产品，与大型商超合作基础稳固；经销商覆盖跟随地方性超市、社区超市、乡镇超市等，2021年末已拥有经销商1749家，净增加869家，有效填补高端渠道外的市场份额；电商渠道与线下协同主推新品和爆品，树立打造品牌形象。规模效应显现