国金证券：凯莱英（002821）-行业需求旺盛，订单及新业务成长持续超预期

凯莱英(002821)事件3月30日，凯莱英发布2021年报，全年实现营收46.39亿元，同比增长47.28%，若剔除汇率影响，收入同比增长56.13%；归母净利润为10.69亿元，同比增长48.08%；扣非后归母净利为9.35亿元，同比增长45.22%，业绩实现高增长。此外，在手订单为18.98亿美元，同比增长320%。简评小分子CDMO业务高速增长，项目结构进一步优化。小分子CDMO业务实现收入42.38亿元，同比增长45.63%。同时，项目结构不断优化，漏斗效应日益凸显，公司共有328个项目，其中临床前及临床早期项目有235个，临床3期项目有55个，商业化项目有38个。新业务强劲增长，多板块协同效应凸显。新业务实现收入近4亿元，同比增长67.43%，共完成27个项目，占比从2018年的2.19%提升至8.57%。其中，1）化学大分子业务收入同比增长42.48%，开发新客户4家，承接新项目23个，临床2期之后的项目超20个。2）制剂业务收入同比增长80.33%，超40%的收入来自于美国、韩国等海外客户，承接API+制剂项目40个。3）临床业务收入同比增长83.71%，共签署150余