光大证券：中航光电（002179）-2021年报点评：通讯、新能源业务优化，经营质量提升

中航光电(002179)事件：公司发布2021年报，全年实现营业收入128.67亿元，同比增长24.86%；实现归母净利润19.91亿元，同比增长38.35%；实现归母扣非净利润19.14亿元，同比增长38.77%。利润分配预案为：每10股派发现金红利5.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。点评：经营质量向好，毛利率实现整体提升：从下游角度，公司宇航业务产品市场地位不断提升；通讯与工业业务结构调整成效初显，经营质量显著提升；新能源汽车业务战略转型加快，全年订货实现翻倍增长。全年综合毛利率达到37%，为历史新高，同比增长接近1PCT。电、光、流体三类业务毛利率全面实现提升，其中光器件及光电设备业务提升4.7PCT，提升效果明显。各季度收入较为均衡，研发投入继续增加：公司Q1-Q4分别实现营收34亿、33亿、32亿和30亿，占比分别为26%、26%、25%和23%，从营收角度，较好的实现了均衡生产。Q4或由于交付产品结构变化等原因，毛利率为33%，低于前三季度；同时Q4销售、管理、研发等费用支出较多，归母净利润水平亦低于前三季度。全年来看，研发费用达到13亿，同比增长3