光大证券：中颖电子（300327）-跟踪报告之二：22Q1业绩超预期，产品持续渗透，业务加速成长

中颖电子(300327)事件：公司2021年实现营业收入14.94亿元，同比增长48%；归母净利润3.71亿元，同比增长77%；扣非归母净利润3.61亿元，同比增长88%。公司4Q21实现营收4.0亿元，同比增长48%；归母净利润1.03亿元，同比增长74%；扣非归母净利润1.03亿元，同比增长92%。公司发布2022年Q1业绩预告，预计实现归母净利润1.01-1.12亿元，同比增长50%-65%；扣非归母净利润1.01-1.11亿元，同比增长73%-90%；按照扣非归母净利润中值1.06亿计算，同比增长82%，环比增长3%。点评：公司业绩高速增长，1Q22景气持续：公司2021年业绩优秀，在产能紧张、供货不足、公司销售量增长受限的状态下，扣非归母净利润取得88%的大幅增长。3Q21与4Q21的综合毛利率超过49%，盈利能力出众。重要代工厂苏州和舰科技今年2月份因为疫情因素停工约十日，公司在产能受到影响的情况下，1Q22仍然取得环比正增长的优秀业绩，体现了业务的高度景气。家电MCU开拓高端市场，龙头地位稳固：公司是小家电MCU领域的国产龙头公司，同时在白电变频领域获得量产突破，市占率有