华西证券：亚玛顿（002623）-销量高增但价格下滑，关注原片资产注入

亚玛顿(002623)事件概述。公司发布2021年报。2021年，公司实现收入20.32亿元，同比+12.7%，归母净利润5400万元，同比-60.80%；对应Q4收入6.19亿元，同比-4.65%，归母净利润1352万元，同比-79.47%。光伏玻璃销量大幅增长，价格承压毛利率缩窄。公司业绩略低于此前发布的业绩指引下限。由于母公司亚玛顿科技集团原片产能增长，2021年公司光伏玻璃销量实现较快增长。根据年报披露，2021年公司光伏玻璃销量7210万平米，同比增长36.6%，公司原片供应趋于稳定；2021年公司光伏玻璃成本同比下降2元/平米左右，售价同比下降5元/平米至24元/平米左右，使得光伏玻璃业务毛利率缩窄7.2个百分点至8.4%，是公司业绩下滑的主要因素。电子玻璃销量增长较快，非核心业务继续剥离。2021年公司导光板等电子玻璃产品市长拓展良好。根据年报数据，2021年公司电子玻璃销量12.3万平米，同比+94.31%，单价同比提升至894元/平米，体现产品结构逐渐高端，但由于整体规模较小，公司电子玻璃毛利率仍为负（但同比明显缩窄）。此外，公司继续剥离非核心组件、电力业务，相关业务