国信证券：首旅酒店（600258）-2021年扭亏为盈，2022年开店目标提速

首旅酒店(600258)核心观点2021年营收恢复74%，业绩扭亏为盈，与业绩快报一致。2021年公司实现营收61.53亿元/+16.49%，恢复至2019年的74%；实现归母净利润0.56亿元/+5.52亿元，恢复至2019年的6%；扣非业绩0.11亿元，整体扭亏，EPS0.06元，与业绩快报一致。其中酒店业务收入58.32亿元/+16%，景区业务收入3.21亿元/+27%,各恢复74%、71%。酒店分部净亏损0.79亿元，同比减亏（去年亏损5.89亿元）；景区业务净盈利0.89亿元/+52.82%，恢复69%。Q4营收恢复略缓，疫情扰动下业绩亏损0.69亿元。2021Q4，公司实现营收14.27亿元/-16.32%，仅恢复69%（Q1/Q2/Q3分别恢复65%/92%/71%），业绩和扣非业绩各亏损0.69亿元和0.83亿元，仍有承压，疫情反复影响。2021年酒店整体REVPAR恢复75%，Q1-Q4各恢复44%、91%、71%、71%。总体看，公司2021年Q2逐步复苏，但下半年疫情反复下则业绩仍持续承压。2021Q4提速新开585家，完成全年展店目标。全年开店1418家，创历史