国信证券：保险股最新观点更新：资负两端共振，保险板块配置正当时。

事项： 2026年以来，长端利率企稳回升，权益市场维持慢牛格局，上市险企负债端受益于“存款迁移”保持景气增长。当前A股主要险企P/EV估值平均回落至0.6-0.8倍区间，处于历史低位。 国信非银观点：我们认为，保险板块正迎来资产端与负债端双向改善的黄金窗口期。资产端方面，利率企稳缓解再投资压力，权益市场向好有望增厚险企投资收益；负债端方面，居民储蓄迁移趋势延续，分红险转型成效显著。此外，短期催化方面，3月底至4月将迎来上市险企2025年报及2026年一季报的密集披露期。得益于2025年权益市场回暖，我们认为上市险企净利润平均增速有望达到25%左右，且股息派发有望保持平稳增长。高股息属性将进一步增强保险股在震荡市场中的吸引力。同时，一季报有望验证开门红成效及投资收益改善情况，或将成估值修复的催化剂。在估值具备充足安全边际的背景下，保险股攻守兼备的特性凸显，有望迎来估值修复与业绩增长的双重催化，我们建议关注中国平安、中国太保、中国人寿。 评论： 资产端：长端利率企稳+权益市场向好，净利润弹性有望释放 固收方面，长端利率结束呈现企稳回升态势，利好险企新增固收类资产的配置收益，动态缓解增量“利