西南证券：太极集团（600129）-国企混改业绩改善，十四五规划积极推进

太极集团(600129)投资要点业绩总结：2021年公司收入实现121.5亿元，同比增长8.4%，归母净利润实现-5.2亿元，扣非归母净利润为-7亿元。利润端主要系非主营业务亏损，经营业务大幅改善。2021年公司实际控制人转变为国药后对非主业和非盈利项目进行处置，计提资产减值准备3.6亿元，并计提员工设定受益计划1.4亿元，累积影响利润约5.1亿元，扣除以上因素，扣非归母净利润亏损1.9亿元，比上年减少亏损3.7亿元，主营业务大幅改善。销售费用率34.7%（+1.7pp）、管理费用率7.5%（-0.2pp）、财务费用率1.8%（-0.7pp）、研发费用率0.8%。管理费用率下降，主要系经营管理进一步改善，公司总部职能部门从29个精简为20个，工业及中药资源板块子公司减少班子成员69人，商业板块减少班子成员23人，管理效率有望进一步提升。工业聚焦主品，后续增长可期。2021年公司工业收入76.9亿元，同比增长4.6%，销售过亿元品种达到13个，主品实现快速增长，其中藿香正气口服液9.2亿元（+33.6%）、急支糖浆收入2.8亿元（+74%）、洛芬待因缓释片（思为普）收入4.5亿元（+25