中银证券：东方证券（600958）-业绩近翻倍增幅排名居前，资管品牌优势扩大

东方证券(600958)公司资管头部地位愈发稳固，财管多元转型成效凸显，两项业务推动2021年公司业绩大增97%，财富管理需求持续提升的历史机遇与公司资管业务投研与服务双核竞争力有望长期带动业绩增长，推升ROE与估值中枢。资管经纪驱动下业绩增长97%，增幅排名暂列行业第2。1）公司2021年归母净利润54亿元，增幅在已公布业绩的34家券商中排名第2。ROE为8.64%，提升近4百分点。2）资管、经纪业务是收入主要贡献，也是主要增长驱动力。经纪、投行、资管、自营、利息业务收入占比分别为15%、7%、15%、14%、6%，同比分别增长38%、8%、47%、-36%、88%。资管业务聚焦提升客户投资体验，实力头部地位稳固。近七年东证资管股票投资主动管理收益率行业第一，旗下固收类基金近五年绝对收益率排行业前1/5。公司持续加强投研能力、完善服务体系和产品矩阵，不断提升的投资体验带来持续增长的客户资产管理规模和收入，截至年末东证资管总规模3659亿元，较期初增长23%，其中公募基金占74%，规模增幅35%；年度受托资管业务净收入行业第一，大增47%。财管转型成效凸显。1）代销收入增45%，占经纪