西南证券：首旅酒店（600258）-扭亏为盈，加速轻资产化与下沉市场布局，22年计划开店1800~2000家

首旅酒店(600258)业绩总结：公司2021年全年实现营业收入61.5亿元（同比+16%），实现归母净利润0.6亿元（20年同期亏损5.0亿元），扣非归母净利润0.1亿元（20年同期亏损5.3亿元），减亏5.5亿元。分季度看，Q1~Q4分别实现收入12.7/18.7/15.8/14.3亿元，对应归母净利润分别为-1.8/2.5/0.6/-0.8亿元。分业务来看，酒店运营收入44亿元（同比+13%），酒店管理收入15亿元（同比+27%），景区业务收入3亿元（同比+27%）；对应酒店分部净亏损0.8亿元，同比减亏，景区业务盈利0.9亿元，恢复到19年同期70%。2021年RevPAR为119元（同比+20.2%），相比19年恢复率为75%。2021年公司平均房价192元（同比+11.6%，为19年96%），Occ为61.8%（同比+4.4pp，比19年-17.3pp）。其中，经济型酒店RevPAR为104元（同比+23.4%，为19年76%）；中高端酒店RevPAR为158元（同比+16.8%，为19年69%）；轻管理酒店RevPAR为76元（同比+1.2%，为19年75%）。2022年