西南证券：智飞生物（300122）-HPV疫苗加速放量带动公司业绩增长

智飞生物(300122)投资要点事件：公司发布2022年一季度业绩预告，预计实现归母净利润17.8~19.7亿元，同比增长90%~110%；预计实现扣非归母净利润17.9~19.8亿元，同比增长90%~110%。HPV疫苗加速放量带动公司传统疫苗业务快速增长。根据中检院公布的批签发批次数据以及我们的调研数据估计，2022年Q1公司代理默沙东四价HPV疫苗获批签发12批次，预计批签发量为230~250万支；九价HPV疫苗获批签发20批次，预计批签发量为420~450万支。我们预计2022Q1公司HPV疫苗整体销量同比增长70%~90%，实现快速增长。目前国内HPV疫苗整体仍处于供不应求状态，渗透率仍然较低，公司产品凭借保护血清型更多，对比国产二价HPV疫苗在一二线城市有明显优势，预计2022年整体销量有望在2500万支以上。且目前国产四价/九价HPV疫苗仍处于临床阶段，预计将在2025年后陆续上市，对公司竞争格局影响较小。EC+微卡结核矩阵主要聚焦学生体检市场，有望快速放量。公司全球首创的EC诊断试剂+微卡疫苗已经在全国大量省份中标（宜卡27个省份，微卡21个省份），目前我国结核病防治的