国金证券：中微公司（688012）-新签订单高速增长，盈利能力大幅提升

中微公司(688012)业绩公布中微公司于3月30日发布2021年报，2021年实现营收31.1亿元，同比增加36.7%；实现归母净利润10.1亿元，同比增长105.5%，我们归因于近5个点的毛利率提升(2020年38%,2021年43%)，以及3.7亿元非上市公司股权投资受益和3.5亿政府补助。2021年扣非净利润为3.24亿元，同比增加1291%。整体复合市场预期，利润靠近预告上限。简评受MOCVD影响毛利率快速提升：2021Q4营收10.4亿，环比增长41%，同比增长30%，主要系MOCVD环比／同比大幅增长138%/109%。2021年公司刻蚀设备收入20亿元，同比增长55%，毛利率44.4%；由于下游市场原因以及21年新签署的Mini-LEDMOCVD设备规模订单尚未确认收入，2021年MOCVD设备收入为5亿元，较2020年增长约1.5%，MOCVD设备的毛利率达到33%，同比增加15pct。2021年新签订单41亿元，同比增长91%，新品开发顺利，2022年有望保持高增长。2021年刻蚀设备方面交付298腔CCP（+40%）和134腔ICP（235%），后续预计陆续推出大