中泰证券：航天彩虹（002389）-国内型号签约额创历史新高，无人机龙头业绩拐点已现

航天彩虹(002389)事件：公司3月30日发布2021年年报：公司2021年实现营收29.14亿元，同比下滑2.49%，实现归母净利润2.28亿元，同比下滑16.93%，实现扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑14.70%。受低效电容膜业务拖累和疫情影响，公司全年业绩下滑。公司2021年实现营收29.14亿元，同比下滑2.49%，实现归母净利润2.28亿元，同比下滑16.93%，实现扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑14.70%。公司业绩下滑一方面是受电容膜业务下滑拖累，公司已于报告期内将相关业务剥离，另一方面是受疫情影响，无人机军贸业务有所下滑。单四季度来看，公司实现营收12.43亿元，同比增长16.68%，实现归母净利润1.42亿元，同比下滑22.97%，公司大部分业绩在四季度确认，占比达到42.67%（同比+7.01pct），由于研发费用大部分在四季度（1.07亿元，同比+42.39%）支出，导致21Q4净利润同比有所下滑。三费占比小幅下降，研发投入持续增长。公司2021三费占比为9.84%（同比-0.67pct），其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.45%（同比