中国银河：华新水泥（600801）-产业链一体化经营优势明显

华新水泥(600801)事件华新水泥发布2021年年报，2021年实现营业收入324.64亿元，同比增长10.59%；归母净利润53.64亿元，同比下滑4.74%；扣非后归母净利润53.05亿元，同比下滑4.48%。水泥板块销量稳定，毛利率下降2021年公司实现水泥产品营收240.68亿元，同比增长1.84%，毛利率33.84%，同比减少5.31个百分点；实现混凝土营收31.75亿元，同比增长68.94%，毛利率18.80%，同比减少0.65个百分点；商品熟料营收16.06亿元，同比增长22.36%，毛利率18.19%，同比减少13.05个百分点。公司实现水泥和熟料销售总量7527万吨，同比下滑0.96%；商混销量905万方，同比增长96.49%。受2021年下半年能耗双控以及煤炭价格上行影响，公司水泥及熟料生产的燃料成本同比增加23.82%，导致毛利率下滑以及归母净利下降。展望2022年，在稳增长政策落地，基建投资需求增长，地产政策边际放松的背景下，预计水泥行业需求仍能维持高位，公司重点布局的中南、西南区域基建投资需求有望提升，助力公司水泥板块销量维持相对稳定。环保技术优势领先202