浙商证券：中航光电点评报告：业绩符合预期，特种连接器龙头军民品双驱动

中航光电(002179)公司2021年营收同比增长25%，归母净利同比增长38%公司2021年实现营收128.7亿元，同比增长25%；实现归母净利润19.9亿元，同比增长38%。单季度看，公司Q4季度实现营收29.9亿元，同比增长13%；实现归母净利润3.7亿元，同比增长8%。防务领域：公司全力保障生产交付，市场认可度不断提升；通讯与工业领域：公司在智能出行、数据中心等方向取得突破，海外业务实现较快增长；新能源车领域：公司把握行业增长机遇，深化重点客户合作，全年订货实现翻番增长。公司盈利能力持续提升，在手订单充足近年来公司盈利水平不断提升，2021年整体毛利率达到37.0%，同比提升0.97pct；净利率达到16.5%，同比提升1.66pct。费用端公司持续加大研发投入，2021年研发费用同比增长36%；销售、管理费用分别同比增长12%、32%。2021年年底公司存货达到47.3亿，较年初增长70%，合同负债达到10.3亿元，较年初大幅增长246%，表明公司生产任务饱满，在手订单充足。军队现代化建设推动特种连接器需求，公司作为行业龙头有望充分受益根据前瞻产业研究院数据，2010-202