浙商证券：爱施德2021年报点评：零售服务场景升级，系统提升构筑多元品牌价值

爱施德(002416)投资要点21年营收+48%，归母净利润+32%，营收和利润均创历史新高，手机销售业务份额持续提升，渠道下沉及零售服务场景升级实现突破：2021年公司实现营收951.66亿元（yoy+48.26%），归母净利润9.22亿元（yoy+31.64%）；Q4营收298.43亿元（yoy+48.62%），归母净利润1.74亿元（yoy-21.16%）。公司持续强化新零售基础设施平台建设，其手机分销业务服务价值持续提升，公司借助苹果Q4中国市场份额第一势头全面推进渠道下沉及零售服务场景升级，截至2021年底，公司手机销售实现营收861.13亿元（yoy+51.91%），占总营收比重高达90.49%。新零售战略升级，构建运营中枢核心能力：线上线下全场景打通，强化对C端用户的触达和服务，全年线上2C订单数超1,000万单。公司为新荣耀持股比例最大的渠道战略伙伴，进一步优化自身运营体系以匹配荣耀组织架构，服务荣耀物流体系，创造荣耀ND业务规模新高。渠道方面，公司已搭建全渠道电商销售网络，并成为荣耀品牌多个项目的唯一认证服务商，助力新荣耀大福提升零售市场份额。此外，基于与阿里巴巴的战