浙商证券：拓普集团点评报告：22Q1业绩超预期，新能源客户+产品双驱动

拓普集团(601689)事件公司发布2022年一季度业绩预增公告，22Q1公司预计实现营收36.3~37.3亿元，YOY为50%～54%，归母净利润3.46~3.86亿元，YOY41%～57%。扣非归母净利3.4~3.8亿元，YOY42%～58%。投资要点22Q1超预期，盈利环比21Q4提升公司22Q1实现营收36.3~37.3亿元，同比增长为50%～54%，营收高增长主要是①产品平台化战略和Tier0.5级营销战略推进顺利，各项业务均取得快速发展；②新能源大客户持续放量，特斯拉上海22M1~M2批发销量11.6万辆，同比增长为245%。按照公司此前披露的1~2月经营数据测算，预计3月实现营收11~12亿元，同比增长约30~41%，3月营收增幅略微收窄，预计是由于3月国内疫情在多地扩散，影响下游产销。22Q1公司归母净利润为3.46~3.86亿元，同比增长41%～57%，以归母净利润/收入衡量盈利能力，以22Q1中位值计算该比例为10%，21Q4约9.4%（还原减值影响），环比21Q4提升0.6pct，盈利能力得以改善，一季度在成本端仍承压的情况下，公司盈利能力依旧强劲。客户+产品双轮