开源证券：平煤股份（601666）-公司年报点评报告：低估值高分红焦煤龙头，业绩有望再上台阶

平煤股份(601666)低估值高分红焦煤龙头，业绩有望再上台阶。维持“买入”评级公司发布2021年年报，2021年实现归母净利润29.22亿元，同比增长111%；扣非后归母净利润29.19亿元，同比增长100%。2021年度公司盈利水平大增，主要受益于2021年度焦煤价格冲高大涨，以及精煤战略下规模效益持续释放。其中Q4归母净利润为11.5亿元，环比增长62.7%，得益于Q4公司焦煤长协提价，业绩弹性释放，因全年成本增幅较大，公司业绩释放低于预期。根据年度报告，我们维持2022-2023年预测，并新增2024年预测，预计2022-2024年归母净利润73.2/81.5/85.2亿元，同比增长150.5%/11.3%/4.5%，EPS为3.16/3.52/3.68元；当前股价对应PE为4.7/4.2/4.1倍。未来供需基本面依旧偏紧，公司受益焦煤长协价持续高位运行，公司业绩有望稳健释放。维持“买入”评级。精煤产销稳增，价格大涨贡献业绩增量公司年度原煤产销量下滑，但精煤产销量上涨。2021全年实现煤炭产/销量2885/3065万吨，同比下降6.4%/2.7%；Q4原煤产/销量714/770